A Comissão de Valores Mobiliários (CVM), em 2022, rejeitou a proposta de Termo de Compromisso apresentada pelos envolvidos em um Processo istrativo que investigava operações fraudulentas no mercado de capitais.
O caso envolve suspeitas de irregularidades na terceira emissão de cotas do fundo Brazil Realty FII, um fundo de investimento imobiliário. Nomes como Daniel Vorcaro, o Banco Máxima — renomeado Banco Master em 2021 — e outros sócios do fundo, entre eles o pai de Daniel, Henrique Vorcaro, e o primo, Felipe Vorcaro, estão ligados ao caso.
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Daniel Vorcaro, além de ser sócio da SAF do Atlético Mineiro, também istra um fundo de investimento do clube e, com outros sócios, adquiriu a mineradora Itaminas, anteriormente pertencente à família de Cristiano Paz, ex-operador do Mensalão no governo Lula.
Em 2023 o Banco Master lucrou R$552 milhões.
— Felippe Hermes (@Felippe_Hermes) April 1, 2025
Em 2024 o Master achou razoável alugar um escritório em Miami por R$350 milhões, além de R$150 milhões por um escritório em Londres.
Isso tem nome geométrico pic.twitter.com/7QJWM0AgBf
No final do ano ado, Guido Mantega, ex-ministro da Fazenda nos governos Lula e Dilma, foi contratado como consultor pelo Banco Master, que foi posteriormente vendido ao Banco de Brasília (BRB), por R$ 2 bilhões.
No total, o processo, obtido com exclusividade pelo portal iG, envolve nove suspeitos, dentre eles pessoas físicas e instituições financeiras.
Os principais nomes citados foram: Antônio Carlos Freixo Júnior, Daniel Bueno Vorcaro, Felipe Cancado Vorcaro, Henrique Moura Vorcaro, Banco Máxima S.A., Entre Investimentos e Participações Ltda., Milo Investimentos S.A., MG I Desenvolvimento Imobiliário SPE Ltda. e Viking Participações Ltda.
O Banco de Brasília (BRB) salvou o Banco Master da bancarrota. A instituição controlada pelo Governo do Distrito Federal comprou, de Daniel Vorcaro, o controle acionário do Master por R$ 2 bilhões. Esse era o valor que o Banco Central exigia para a capitalização do Master.
— Vicente Nunes (@vicentenunes) March 28, 2025
A acusação aponta para a realização de operações fraudulentas que configuram infração à Instrução CVM 08/79. Segundo a investigação, essas infrações envolvem manipulação no mercado secundário e uso de ativos questionáveis para a integralização do fundo.
Banco Master propôs acordo de R$ 3 milhões à CVM
Na intenção de encerrar o caso sem issão formal de culpa e, assim, evitar denúncia criminal, os envolvidos propam à CVM o pagamento de R$ 3 milhões, distribuídos entre as partes.
A proposta de Termo de Compromisso previa, entre outros aspectos, pagamentos individuais de cada um dos acusados e um compromisso de elaborar um novo laudo de avaliação dos ativos usados na integralização das cotas do fundo.
Essa história está cada vez mais estranha…
— ℹ️IaraGB 🐒💨L🌻👉🇧🇷 (@iaragb) March 31, 2025
O BTG quis assumir as dívidas do Banco Master e ofereceu 1 real pelo banco.
Daí vem um banco estatal BRB e oferece 2 bilhões para comprar um banco endividado⁉️
Foi o Mantega que fez o Due Dilligence⁉️ pic.twitter.com/ImnNTd71kX
Os valores foram distribuídos da seguinte forma:
- Antônio Carlos Freixo Júnior: R$ 200 mil;
- Entre Investimentos: R$ 300 mil;
- Banco Máxima, Daniel Vorcaro e Viking Participações: R$ 1 milhão;
- Milo Investimentos, MG I SPE, Henrique Vorcaro e Felipe Vorcaro: R$ 1,5 milhão.
Além disso, os envolvidos se comprometeriam a contratar um avaliador indicado pela CVM para revisar os ativos. Caso o novo laudo apontasse um valor inferior ao inicial, eles deveriam pagar a diferença em dinheiro.
Guido Mantega virou consultor do Banco Master… antes mesmo de ser indicado para o conselho da Eletrobras.
— The Incorrupt (@TheIncorrupt_) April 1, 2025
Paulo Gala, economista-chefe do banco, é declaradamente alinhado ao governo Lula.
O Master criou um “comitê de notáveis” com ex-presidentes do Banco Central.
Meirelles,… pic.twitter.com/oqZsEuPemt
Entretanto, o Comitê de Termo de Compromisso da CVM, respaldado pela Procuradoria Federal Especializada, rejeitou a proposta devido à gravidade das infrações. A decisão baseou-se na complexidade do caso, que envolvia possíveis manipulações no mercado secundário e ativos possivelmente superfaturados para integralização do fundo.
Proposta era insuficiente para compensar prejuízo dos investidores
A Superintendência de Registro de Valores Mobiliários destacou que todas as empresas envolvidas no Brazil Realty FII estavam conectadas a cotistas do fundo. Esse fator foi considerado um agravante, pois revelou que as operações poderiam ter sido utilizadas para transferir recursos entre os envolvidos de maneira irregular.
A Procuradoria Federal Especializada também considerou o valor da proposta insuficiente para compensar o prejuízo sofrido pelos investidores, estimado em R$ 5,8 milhões.
O empresário mineiro Daniel Vorcaro, CEO do Banco Master e investidor da SAF do Galo, realizou uma luxuosa festa para comemorar o aniversário de 15 anos de sua filha.
— Central do Galo (@CentralDoCAM) August 7, 2023
O “line-up” do evento contou com a dupla de DJ's internacionais The Chainsmokers, que estão no top 5 dos DJs… pic.twitter.com/95EEMX5F5p
As investigações da CVM mostraram diversas irregularidades na emissão das cotas e na avaliação dos ativos do Brazil Realty FII, entre as quais:
- Descumprimento da Instrução 476 da CVM, sobre Oferta Pública de Cotas: a a do fundo não atendeu às exigências da CVM, como transparência para investidores. A oferta foi feita sem comprovar solicitação por cotistas, e alguns investidores sequer faziam parte do fundo, o que infringe as regras da oferta restrita;
- Avaliação fraudulenta de ativos: a Milo Investimentos usou um laudo questionável para integralizar cotas no valor de R$ 70 milhões. O documento apresentava inconsistências, inclusive uma superavaliação de R$ 56 milhões em um imóvel e ausência da do avaliador;
- Manipulação no mercado secundário: a CVM identificou que a a do fundo e a Entre Investimentos facilitaram operações fraudulentas para criar liquidez artificial nas cotas do fundo, o que prejudicou investidores, entre eles fundos de previdência.
Diante dessas conclusões, a CVM manteve a rejeição ao acordo, a fim de reforçar a seriedade das infrações e suas implicações para o mercado de capitais.
Em nota, Antonio Carlos Freixo Junior e a Entre Investimentos e Participações Ltda. informaram que, |embora nenhuma responsabilidade tenha sido atribuída a eles no processo em questão, decidiram apresentar propostas de acordo para encerrar o caso de forma definitiva. As propostas foram consideradas adequadas pelo Comitê de Termo de Compromisso (CTC) da CVM. A decisão final do Colegiado começou a ser analisada em 17/12/2024 e está, desde então, com o relator, que pediu mais tempo para concluir a avaliação e dar a palavra final|.
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